فهرست مطالب
فصل 1
مقدمه‌اي بر مديريت مالي 1
مقدمه 2
مديريت مالي 2
تجزیه و تحلیل مالي (Financial Analysis) 3
اهداف مديريت مالي 4
افزايش ثروت سهام‌داران و مسؤوليت اجتماعي 4
وظايف مدير مالي 5
فصل 2
تجزیه و تحلیل نسبت‌های مالي 7
تجزیه و تحلیل شرکت 8
تعريف نسبت 8
محدوديت‌هاي به‌کارگیری نسبت‌ها 8
روش‌هاي تحليل نسبت‌ها 9
تقسیم‌بندی نسبت‌ها 9
نسبت‌هاي اصلي 10
نسبت قيمتي 14
نسبت‌هاي فعاليت يا کارايي 17
گردش حساب‌هاي دريافتني 18
نسبت گردش کل داراییها 19
نسبت‌هاي اهرمي 23
نسبت بدهي 24
فصل 3
اهـرم‌هـا و نقطـه سربه‌سر 27
مقدمه 28
نقطه سربه‌سر 28
اهرم 30
اهرم مالي 39
مزاياي تجزيه و تحليل نقطه سربه‌سر 53
معايب تجزيه و تحليل نقطه سربه‌سر 54
مزاياي تجزيه و تحليل اهرم‌ها 54
معايب تجزيه و تحليل اهرم‌ها 54
فصل 4
رياضيات مالي 55
مقدمه 56
نرخ بهره 56
بهره مركب 56
روش محاسبه بهره مركب 57
ارزش مركب 57
محاسبه نرخ بهره 58
محاسبه مدت‌زمان 59
اقساط مركب 60
جدول اقساط مساوي یک‌ریالی 61
محاسبه ساير متغيرها 62
ارزش فعلي (تنزيل) (Discounting) 63
محاسبه ساير متغيرها 64
جدول ارزش فعلي اقساط آينده 66
محاسبه ساير متغيرها 67
تشخيص جدول بهره 70
تعيين ارزش اوراق قرضه 71
مسائل پس‌انداز براي بازنشستگي 72
اقساط مادام‌العمر 73
محاسبه بهره مركب (چند بار در يك سال) 74
فصل 5
بودجه‌بندی و روشهای پیش‌بینی 77
مقدمه 78
بودجه‌بندي 78
بودجه جامع 79
بودجه‌بندي نقدي 80
بودجه‌بندي سرمايه‌اي در وضعيت مطمئن معيارها 87
مراحل اجرايي بودجه‌بندي سرمايه‌اي 88
مفروضات بودجه‌بندي سرمايه‌اي 88
معيارهاي بودجه‌بندي سرمايه‌اي 95
تفسير دوره برگشت سرمايه 97
ارزش فعلي خالص (NPV) 98
نرخ بازده داخلي 101
روش نرخ بازده حسابداري (ARR) 107
شاخص سودآوري (Profitibility Index) 110
تفاوت بين نرخ بازده داخلي، ارزش فعلي خالص و شاخص سودآوري 111
بودجه‌بندي سرمايه‌اي در وضعیت‌های مطمئن: تصميم‌گيري 113
طرح‌هاي مانع¬الجمع (ناسازگار) 121
ارزش فعلي خالص دو طرح ناسازگار 125
تصميم‌گيري در مورد خريد يا اجاره ماشين‌آلات 132
جیره‌بندی سرمايه 135
فصل 6
ريسک و بازده 141
مقدمه 142
بودجه‌بندی سرمایه‌ای در وضعیت‌های نامطمئن 142
ريسك در چارچوب بودجه‌بندی سرمايه 142
مفروضات بودجه‌بندي سرمایه‌ای 143
روش‌هاي آماري براي محاسبه ريسك و بازده 144
ريسك، بازده و ارزش فعلي خالص طرح 151
بازده و ريسك سرمايه‌گذاران 152
ريسك مجموعه سهام و بازده سرمايه 152
منحني ريسك و بازده 154
ارزش فعلي خالص طرح بر مبناي طرح تنزيل تعدیل‌شده 156
ريسك و بازده مجموعه اوراق بهادار 156
فصل 7
سرمایه در گردش 175
مقدمه 176
اهمیت مدیریت سرمایه در گردش 176
استراتژی بدهی‌های جاری 186
تجزیه و تحلیل نسبت‌های مربوط به سرمایه در گردش 187
سیاست مطلوب در مدیریت سرمایه در گردش 188
هزینه بدهی بلندمدت در مقایسه با بدهی کوتاه‌مدت 190
ریسک بدهی بلندمدت در مقایسه با بدهی کوتاه‌مدت 191
تعادل ریسک و بازده 192
مدیریت صندوق باوجود هزینه¬های ورشکستگی 196
فصل 8
مدیریت دارایی‌های جاری 199
مدیریت وجوه نقد 200
مدیریت جریانات نقدی 201
مدیریت اوراق بهادار قابل‌فروش 204
اوراق خزانه: (هدف انتشار تأمین کسر بودجه دولت مرکزی) 206
صندوق¬های مشترک سرمایهگذاری 208
سیاست‌های سرمایهگذاری 209
وجوه لازم برای اجرای سیاست‌های اعتباری 211
ارزیابی سیاست‌های مختلف 213
استراتژی شرکت¬ها در رابطه با کارت¬های اعتباری 215
استراتژی‌های اعتبارات تجاری 218
میزان معاملات بهینه 228
فصل 9
مدیریت بدهی‌های جاری 231
اعتبارات تجاری 232
تخفیف‌های نقدی 233
اوراق تجاری 236
وام‌های بانکی 237
وام‌های کوتاه‌مدت بدون تضمین 238
حد اعتبار 239
وام‌های یک‌ماهه 239
نرخ بهره مؤثر عاملیت 244
مؤثر وام عادی 245
هزینه عاملیت 246
بازپرداخت وام 247
ویژگی‌های تأمین مالی از طریق وام‌های بانکی (اعتبار در حساب‌جاری) 248
تأمین مالی از محل گروگذاردن یا پیش‌فروش حساب‌های دریافتنی 248
شرایط وام 249
تأمین مالی از طریق گروگذاری حساب‌های دریافتنی 251
وظایف خریدار حساب‌های دریافتنی 250
شرایط واگذاری حساب‌های دریافتنی 251
تأمین مالی از طریق سایر داراییها 256
فصل 10
ساختارهای بازار مالی 257
بازارهای سهام و اوراق قرضه 258
بانک‌های سرمایهگذاری 258
روش مذاکره 260
دلیل تشکیل سندیکای بانک‌های سرمایه‌گذار 261
روش مزایده 263
فصل 11
هزینه سرمایه 275
مفهوم هزینه سرمایه 276
هزینه بدهی‌ها 277
هزینه سهام ممتاز 280
هزینه خاص سهام عادی 281
محاسبه میانگین موزون هزینه سرمایه 285
الگوهای تعیین سود و ارزش 299
تغییرات ساختار سرمایه 300
ساختار مطلوب سرمایه 304
مفروضات تأمین مالی 305
هزینه نهایی ثابت سرمایه 309
فصل 12
ساختار سرمایه- ریسک سیستماتیک و ارزش شرکت 317
ارزش شرکت، ساختار سرمایه و ریسک سیستماتیک 318
هزینه سرمایه 319
بحران مالی و ریسک بدهی 323
تأثیر هزینه بحران مالی در ساختار مطلوب سرمایه 325
فصل 13
روشهای تعیین ساختار سرمایه 327
ساختار سرمایه 328
روش سود خالص (NI) 331
روش سنتی 332
نظریه میلر- مودیگلیانی 334
عوامل مؤثر بر ساختار سرمایه 334
تجزیه و تحلیل سود عملیاتی- سود هر سهم EBI T – EPS 334
فصل 14
سیاست تقسیم سود و اندوخته کردن سود 339
سیاست تقسیم سود 340
عوامل مؤثر بر سیاست تقسیم سود 341
تئوری‌های تقسیم سود 346
مدل والتر 346
محدودیت‌های مدل والتر 350
مدل گوردون 352
سود سهام و عدم اطمینان: (سیلی نقد بهتر از حلوای نسیه) 357
تئوری پرنده در دست 360
تئوری اولویت مالیاتی 360
فرضیه نامربوطی سود سهام – فرضیه مودیلیانی و میلر: (MMTheory) 361
انتقاد فرضیه مودیلیانی و میلر 364
تفاوت‌های مالیاتی 364
وجود هزینه‌های شناور 365
وجود هزینه‌های معامله و تمایل به درآمدهای جاری 365
محتوی اطلاعاتی سودهای سهام 366
سیاست‌های متداول تقسیم سود 368
نسبت‌ها و تاریخ تقسیم سود 371
شیوه‌های پرداخت سود سهام 374
سود سهمی (سهام جایزه)
تجزیه سهام 377
وجوه تشابه بين سود سهمی و تجزیه سهام 379
بازخرید سهام 379
سود سهام به‌صورت دارایی (Property Dividend) 382
سود سهام به‌صورت اوراق قرضه 383
جداول 385
مراجع 395
پیشگفتار
پیچیدگی سازمانهای عصر جدید و همچنین تحولات کنونی در عرصه اقتصاد، سیاست، تکنولوژی و سایر عوامل محیطی سازمانها را بر آن میدارد که به‌منظور ادامه حیات خود را توانمند سازند. در این خصوص استفاده از ابزارها و تکنیکهای مدیریت مالی باعث می‌شود مدیران بتوانند با استفاده از روشهای مختلف تأمین مالی و استفاده از تکنیکهای مناسب نقش مهمی را در بقای سازمانها ایفا نمایند.
از وظایف مهم مدیریت مالی، ارائه پیشنهادها و راهکارهای مناسب جهت به‌کارگیری بهتر از منابع مالی موجود در جامعه است و یکی از موضوعات مهم آن، فراهم نمودن شرایط مناسب جهت انتخاب بهینه طرحهای سرمایهگذاری است. با به‌کارگیری این دانش، کارایی استفاده از ثروت عمومی جامعه افزایش‌یافته و ضمن ارج نهادن به نعمات الهی، تلاش است که نتیجه آن اعتلای ثروت عمومی و رفاه اجتماعی است.
با توسعه شرکتها و گسترش بازار سرمایه، نیاز به دانش مدیریت مالی افزایش‌یافته و دانشگاه ها نیز جهت ارضای این نیاز اقدام به توسعه رشتههای آموزش مدیریت مالی و سرمایهگذاری نمودهاند.
مديريت مالي، يكي از مباحث کاربردی، شيرين و درعین‌حال مشکل در رشته مديريت است. اين مبحث از آنجا که به بحث پول و سرمايه می‌پردازد، موردتوجه اکثر مديران و سازمانها است. از طرفی مديريت مالي با توجه به ادبيات خاصي که دارد، براي اکثر دانشجويان مديريت به درسي مشکل و ديرفهم تبدیل‌شده است.
با توجه به تجربيات چندين ساله در زمينه تدريس در مقاطع مختلف، در اين کتاب سعي شده است با زباني ساده به مفاهیم مديريت مالي به‌صورت جامع پرداخته و به درک آسان مطالب مطرح‌شده کمک شود.
